央企中国化工集团挂牌出售沧州大化集团50.98%股权有了最新进展。近日，沧州大化(600230.SH)在上交所披露，在公开征集到的两位意向受让方中，南京金浦东裕已按约定将12.61亿元交易保证金汇入指定账户，并获得最终资格认定，成为这部分股权的受让方，正在依法履行相关审批程序。

记者注意到，金浦东裕的法人代表为郭金东，后者正是金浦钛业(000545.SZ)的实际控制人。

这也就是说，待正式协议签署之后，金浦东裕便将成为沧州大化的间接控股股东，郭金东也成为了他们的实际控制人。

底价摘牌沧州大化

中国化工集团于去年12月宣布了这项股权转让计划，在此之前，他们相继处理了黑化股份(现已更名“安通控股”)、ST河化，接盘的清一色是民营企业。

与黑化股份、ST河化生产尿素等大宗类化工品不同，沧州大化的主营产品为TDI(甲苯二异氰酸脂)，多用于生产海绵。目前，该公司的TDI总产能为15万吨/年，在国内仅有的6家企业中排名第三，在内资企业中排名第一。

TDI一度是资本市场的“明星”。2016年6月，这种化工品从1.1万元/吨起步，仅用了4个月时间便飙涨至5万元/吨，让一度逼近暂停上市的沧州大化得以起死回生。

当时，沧州大化已连续亏损两年，2016年上半年仍未能盈利，亏损金额为2262.56万元。然而，到了年底这项指标已迅速“翻红”至3.71亿元，2017年进一步攀升到12.83亿元。公司的股价也从6.39元/股最高上涨至45.66元/股，涨幅超过600%。

TDI的生产厂家很少，行业又处于高景气周期，中国化工集团给出的挂牌底价却只有42.03亿元，即整体估值为82.45亿元，仅为沧州大化集团40.46亿元净资产的2.04倍。

10月22日，沧州大化透露：“这次受让方就是以挂牌底价摘牌的，因为就只有他们一家符合条件。”

大手笔收购古纤道

摘牌方金浦东裕来头也不小。工商登记资料显示，这家公司成立于2017年7月11日，股东共有江苏中山化工、南京金浦东部、金浦钛业(000545，SZ)三位，持股比例分别为45.45%、22.73%、31.82%。

江苏中山化工、南京金浦东部皆隶属于江苏金浦集团，金浦钛业又是该集团旗下唯一的上市公司;这也就是说，最后进场摘牌的其实是江苏金浦集团。

江苏金浦集团如此大手笔，让外界有点吃惊。此外，目前该集团正在筹划另一项收购，总金额高达56亿元;这项收购由金浦钛业操刀，重组方案已于今年8月16日发布。

按照计划，金浦钛业计划通过“股份发行+现金支付”的方式收购浙江古纤道绿色纤维100%的股权，股份发行数量为16.08亿股，发行价3.42元/股。

公司还计划募集部分配套资金，总金额不超过15亿元;其中1亿元用于支付本次交易的现金对价，另外14亿元用于投资建设20万吨/年工业涤纶智能生产项目。

与沧州大化类似，古纤道绿色纤维也是行业龙头。目前，该公司拥有57.8 万吨/年涤纶工业丝产能，位居全球第一，海利得(002206.SZ)、*ST尤夫(002427.SZ)、恒力股份(600346.SH)正是他们的竞争对手。

财务报告显示，2017年古纤道绿色纤维实现的销售收入为74.73亿，实现净利润4.71亿。

在与龙星化工(002442，SZ)、恒力股份洽谈重组失利之后，古纤道绿色纤维最终选择了金浦钛业，也将江苏金浦集团的两项巨额收购的总支出推高至接近100亿元。

能否激发国企活力

据统计，今年以来已有41家民资上市公司先后宣布牵手国资，而在国资引入民营资本的“混改”中，以国有上市公司股权本身为标的的收并购案例也有90家。

据公开资料显示，东裕投资成立于2017年，注册资本为22亿元，是金浦集团设立开展海内外投融资并购的平台，其作用是通过资本运作来协助该集团在业务板块向上下游延伸，打通产业链，从而使母公司的实业板块做大做强。

值得注意的是，金浦集团目前涉猎制造业、房地产、金融、旅游和食品等五大核心产业，其中在拓展制造业产业上，今年呈现提速态势。对此，金浦集团董事长郭金东表示，目前金浦集团正在全力打造智能制造产业板块，在进入2018年后，集团更是加快步伐，积极进行产业并购，快速整合国内龙头制造企业资源，进一步扩展金浦制造新版图，为中国智能制造抢占世界一流前沿贡献力量。

业内人士认为，由于近年来TDI行业景气度持续上升，TDI价格也保持在中高位震荡，这使得具有每年15万吨TDI产能的沧州大化的盈利能力大幅提升。虽然沧州大化目前已是国内第三大TDI供应商，但随着国内其他化工企业在TDI上的产能陆续达产，该行业的竞争越发激烈，其所面临的主产品价格大幅波动的风险也随之相继增加。

“此次引入民营资本，既可以改善沧州大化的原有股东结构，同时民企的市场化竞争机制，也能激发沧州大化的创新活力，更能提高其运作效率。”上述人士表示。

据金浦集团内部人士透露，在股权转让成功后，沧州大化与金浦集团将在优势互补、共同发展的基础上，谋划进一步的合作，未来将在沧州渤海新区设立金浦绿色新材料产业园，打造聚氨脂新材料产业链，其中拟建20万吨PC、30万吨TDI、40万吨MDI、50万吨聚醚项目，预计总投资在100亿元以上，同时在此基础上，将继续在沧州兴建千万吨级炼油项目。