中新经纬资料图

据央行网站消息，6日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作1875亿元，利率3.30%，与上期持平，期限为1年，对冲当日1875亿元MLF到期量。今日无逆回购操作。

央行12月3日公布的11月中期借贷便利开展情况显示，2018年11月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共4035亿元，期限1年，利率为3.30%。11月末中期借贷便利余额为49315亿元。

据媒体报道，今日MLF等量续作利率保持不变，也基本符合市场判断，多位分析师表示，由于内外部环境变化尚待观察，人民银行近期可能不会有相应的降息操作，对此，有市场人士判断，降息发生在2019年二季度的可能性较大。

截至12月6日，央行连续30个交易日未开展逆回购操作，引发市场降息预期。

联讯证券策略团队认为，当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导。进入2018年以来，虽然流动性投放增大但货币政策效果传导受阻，随着经济下行压力的不断加大，大量小微、民营企业面临融资难和融资贵的问题。所以在经济下行压力增大的驱动下，央行更倾向于优化流动性结构。

联讯证券策略团队指出，逆回购操作通常用于解决短期的资金问题，短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台而不是实体经济，所以央行可能此次在暂停逆回购操作观望市场数日后选择进行降准，为市场提供长期流动性，以达到更好支持实体经济的目的。

该团队同时指出，虽然年内央行已四度降准，但准备金率仍存在较大下调空间。以大型存款类金融机构为例，自2011年以来，准备金率从21.5%的高位降至目前的14.5%，不过仍旧大幅高于6%的低点，也大幅高于发达国家2%以下的较低准备金率。

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