日前，蔚来汽车发布2022年一季报。

2022年一季度，蔚来营收99.1亿元，同比增长24.2%，连续八个季度正增长;整车销售毛利率18.1%，净亏损17.8亿元，环比收窄16.8%;现金储备533亿元;二季度交付指引为23,000-25,000辆，5月新订单创纪录，6月交付数预计将创历史新高。疫情导致的供应链危机和原材料涨价困扰之下，蔚来取得的成绩实属不易。

一季度企稳，二季度向好

财报数据显示，蔚来2022年第一季度共交付整车25,768辆，同比增长28.5%，环比增长2.9%，创季度交付新高，5月单月新增订单创新高。

第一季度汽车销售收入92.4亿元人民币(14.6亿美元)，同比增长24.8%，环比增长0.3%;总营收99.1亿元人民币(15.6亿美元)，同比增长24.2%，环比增长0.1%;整车销售毛利率为18.1%，综合毛利率为14.6%。

第一季度non-GAAP研发投入为15.1亿元人民币(2.4亿美元)，同比增长132.9%，环比下降7.6%;销售及管理费用为20.1亿元人民币(3.2亿美元)，同比增长68.3%，环比下降14.6%。

第一季度经营性亏损为21.9亿元人民币(3.5亿美元)，同比增长639.7%，环比下降10.5%;净亏损为17.8亿元人民币(2.8亿美元)，同比增长295.3%，环比下降16.8%。截至2022年3月31日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计533亿元人民币(84亿美元)。

2022年上半年，随着新冠肺炎疫情进一步影响，中国汽车行业出现了一个比较少见的局面，一方面汽车零部件物流和制造受到极大冲击，不少车企被迫停产，产品供应不足;另一方面，受宏观经济低迷的影响，大众汽车消费需求难以释放，需求下滑。内外焦虑之下，成为2019年疫情爆发以来最为特殊的时期，车企无一幸免均受到严重影响。

尽管面临疫情的挑战，但蔚来创始人李斌依然对蔚来二季度非常乐观，他预计：蔚来二季度将交付新车23,000-25,000辆，同比增长5%-14.2%。总营收将达到93.4亿元(14.73亿美元)和100.9亿元(15.9亿美元)之间，同比增长10.6%-19.4%。

产品、产能、研发、上市齐发力

一季度营收重回新造车企业冠军，李斌对蔚来二季度的乐观亦有迹可循。事实上，进入二季度以来，蔚来汽车大动作不断。

3月28日，ET7正式开启交付，蔚来持续通过FOTA升级快速提升并推出了更多智能的体验。NT2.0技术平台推出了超过200项全新功能。基于全新一代语音交互和情境智能引擎，NOMI实现了交互体验的全面进化。三季度，还将推出NOP+增强领航辅助功能。通过强大的软硬件平台、全栈自研的算法、端到端的数据闭环和运营能力，NT2.0实现了快速迭代升级的能力，为后续开通覆盖更多场景的NAD服务，实现超越期待的自动驾驶体验打下了坚实基础。

4月29日，NeoPark新桥智能电动汽车产业园区启动建设一周年，园区内蔚来第二生产基地的首款量产车型——中型智能电动轿跑ET5，完成首批全工艺生产线试制车下线。这标志着蔚来第二生产基地生产线已全线贯通，进入造车验证阶段。随着供应链企业复工复产，预计6月生产将进一步恢复，包括ET7在内的车型交付将提速。

5月20日，蔚来在新加坡交易所主板上市。新加坡上市是蔚来又一重要里程碑，蔚来进一步完善了全球资本市场布局，能更好地连接与服务全球投资者，对全球业务发展意义重大。根据恒生指数有限公司的公告，蔚来将于6月13日被纳入恒生科技指数及恒生综合指数。

6月，蔚来还将发布基于NT2.0平台的全新大五座SUV车型ES7，并将于8月下旬开启量产交付。

“866”系列仍有竞争力

2024年推出800V电池包和面向大众市场的新品牌

当然，国际局势依然动荡、疫情仍未得到彻底遏制，经济下行压力之下的消费回暖程度尚不明朗，种种不确定因素还在困扰着汽车行业，蔚来汽车二季度及以后仍要面临不少挑战，李斌及蔚来管理团队也在投资人电话会上回应了外界的关切。

关于整车毛利率。面临电池、原材料以及芯片价格的上涨，蔚来一季度的整车毛利率也受到影响。而电池成本继续显著上涨，在4月份达到高点，为二季度整车毛利率带来很大挑战。针对二、三季度毛利率水平的疑问，李斌回应，为了缓解成本上涨压力，蔚来进行了产品价格调整等一系列措施，但涨价后的产品要等到三季度才交付，二季度交付的依然是涨价前的订单。所以随着新产品交付、单车收入提升及产量爬坡，预计毛利率从第三季度开始反弹，但反弹到什么程度，还要看原材料价格的变动。

关于订单。尽管面临疫情的挑战，但蔚来产品需求依然旺盛，尤其是ET7的订单表现持续强劲。针对是否现款“866”车型需求明显放缓、是否有改款计划，以及ET5订单情况的疑问。李斌回应，“866”车型订单稳中有增，近期会发布计划将新的智能硬件和软件应用到866车型，目前ET5也非常受欢迎。

关于电池。财报中还透露，目前蔚来拥有超过400人组成的电池相关团队，深入参与电池的材料、电芯与整包设计、电池管理系统、制造工艺等研发工作，全面建立与增强电池体系化研发和工业化能力。关于这些投入将如何提升蔚来产品的长期竞争力和盈利能力，李斌回应：蔚来在加大电池方面的投入，计划2024年发布全新的800V高压、快充、换电电池包，对于统一规格电池包的思考将重新定义电池的成本、性能和安全优势，预计2024年下半年通过自制加外采的方式投入生产，这也是蔚来投资和研发的重点之一。

关于产能。从三季度开始，蔚来将有六款产品在售，包括现款和ET7、ET5、ES7，现有产能是否能满足旺盛的市场需求?李斌表示，第一工厂的扩产已经在6月的交付中发挥作用，产能对于蔚来而言不是瓶颈，问题主要还在于供应链端。比如蔚来单车大概需要1000颗芯片，但其中部分基础性芯片的供应存在不确定性，蔚来已经采取了多种方式应对;电池材料的价格也会逐渐下降，供应趋于平稳。所以按照目前的趋势，蔚来对三季度的交付还是很有信心。

一组数据值得关注，蔚来已交付的车型包括ES8、ES6、EC6、ET7四款，销售均价突破40万元，这已经超过了不少二线豪华燃油车品牌。目前纯电市场已然出现细分市场——高端市场(30万元以上)、中高端(20-30万元)、中端(10-20万元)、大众化(10万元)。30万以上的高端市场，蔚来销量都不错，如蔚来ET7刚交付2月就冲进前五。从当前市场表现来看，蔚来定位为高端智能电动汽车品牌，在高端纯电市场，销量表现良好，占据头部位置。

不过李斌在一季度投资人电话会议上还透露，蔚来计划2024年下半年会交付面向大众市场的新品牌的车型，搭载第三代的NT3.0技术，主力产品的终端价格定位在20~30万元人民币，这会成为蔚来打开大众市场的利器，蔚来的产品组合将不断丰富，蔚来接下来的表现值得期待。

关键词： 蔚来汽车 特斯拉上海超级工厂 电动车制造 全球通胀