汽车零部件企业在市场中搏击风浪，风险与机遇同在则成常态。学会在“危”中寻“机”，才会立于不败之地。

7月9日，德国汽车线束巨头莱尼集团宣布，已经通过再融资方式，迈出了摆脱破产清算困境的第一步。由此，继出售旗下的一个汽车线缆事业部之后，莱尼的这一“起死回生”的新举措，不仅引发行业关注，也令同行深思。

从命悬一线到起死回生

在此次的再融资中，饱受财务危机困扰的莱尼集团与银行方面达成了再融资协议。由此，部分债务将被转换为莱尼上市公司的股份。通过这样的方式，莱尼的金融负债将减少5.74亿欧元(约合人民币38.7亿元)。同时，莱尼向银行承诺，其5月末出售汽车线缆事业部的收益可达4.42亿欧元(约合人民币31亿元)。此外，莱尼计划在今年底或明年初通过增资和强制性可转换债券注入1.32亿欧元(约合人民币9.3亿元)。

据了解，近年来在遭遇新冠疫情、供应链不畅、原材料涨价等不利因素情况下，莱尼的财务状况遭受影响较为严重。因此，莱尼于2020年利用德国的国家援助政策进行了融资，而此次进行的是再融资。

此外，莱尼近期遭遇的困难同样不少，俄乌局势对莱尼的汽车线缆业务形成直接冲击。此前，莱尼在乌克兰拥有两个生产基地，在乌克兰生产的汽车线束主要供应大众汽车等跨国车企，但近期不得不将部分生产线进行转移，也因此削减了年度产销计划。

在新冠疫情、芯片危机、俄乌局势等不利因素叠加影响的压力下，莱尼的负债已达15亿欧元(约合人民币101亿元)，一度面临破产清算危机。而通过此次的再融资、出售旗下一个业务部门等多措并举的“组合拳”，目前已经解决了11.48亿欧元(约合人民币77亿元)的债务负担，目前仅余的债务负担只有3.52亿欧元(约合人民币24亿元)。由此，莱尼在很大程度上避免了破产而获得了持续运行的机会。

再融资实质是什么?

再融资究竟是什么?为何具有如此强大的力量呢?

“再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式，在证券市场上进行的直接融资。”招商证券分析师许绍咏向《中国汽车报》记者介绍，再融资对上市公司的发展有较大的推动作用，目前全球证券市场的再融资正在得到越来越多企业的重视。他介绍，前些年，配股是上市公司再融资的方式，而近年来更多上市公司采用增发为再融资方式，也包括可转债再融资。企业再融资，主要考虑的因素是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素，就目前而言，股权融资成为上市公司再融资的首选。

“再融资的具体方式也多种多样。”华泰证券分析师凌岳斌告诉《中国汽车报》记者，一是基金组织直接操作;二是银行承兑;三是直存款;四是大额质押存款;五是银行信用证。如花旗银行等开出的同意给企业融资的银行信用证，视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款;六是委托贷款，即投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方;七是直接投资，但审查严格;八是对冲资金，即不还本不付息的委托贷款;九是贷款担保。

“简而言之，再融资实质上就是利用了上市公司的平台和信誉，再次进行募资，对于解决像莱尼这样的企业遇到的破产危机，或者是上市公司要建设新的项目补充资金，从而缓解财务危机或资金不足的问题。”中南大学交通运输研究中心研究员时蔚然向《中国汽车报》记者表示，正如莱尼的再融资案例一样，化解汽车零部件企业的资金危机，是再融资体现的最大作用。

零部件企业脱困向上的“秘诀”

其实，在汽车零部件行业，莱尼是再融资较为成功的企业之一，其实，已经有越来越多的汽车零部件及相关汽车科技企业在开展再融资。

今年3月，Waymo宣布在外部投资人成功再融资获得22.5亿美元(约合人民币152亿元)。其中，除了母公司Alphabet，投资者还包括麦格纳国际公司、AutoNation、加拿大养老金计划投资理事会，以及加州私募股权投资公司银湖、风险投资企业安德森霍洛维茨、中东主权财富基金投资企业穆巴达拉投资公司等。在再融资支持下，Waymo依然保持着全球自动驾驶头部企业的地位。

近日，自动驾驶应用软件开发商Apex.AI在再融资中筹集资金5650万美元(约合人民币3.8亿元)。截至目前，Apex. AI近年来已实现融资7400万美元(约合人民币5亿元)。此次再融资由Orillion领投，采埃孚、大陆集团、爱科、嘉楠耘智、Lightspeed Venture Partners、Airbus Ventures和InMotion Ventures等参投。其中，采埃孚收购了该公司5%的股份。

“软件对于自动驾驶、互联汽车、电动汽车和共享出行等移动出行应用至关重要，因此，我们推出了Apex.OS，这是首个可以跨所有车载域集成并扩展至云的移动出行软件平台。鉴于市场需求较大，我们将利用此轮再融资所得资金扩大业务，以为更多客户提供服务。”Apex.AI首席执行官兼联合创始人Jan Becker所言，道出了再融资所发挥的实际作用。

“目前，汽车零部件及相关科技公司的再融资案例正越来越多，其中既有再融资为企业扶危济困的作用，也有为企业创新发展提供的难以替代的重要支撑作用。”时蔚然认为，由此可以认为，再融资也是汽车零部件企业脱困、向上的“秘诀”之一。

关键词： 汽车零部件 莱尼集团 汽车线缆 可转换债券